Publications: Private Equity

German Finance Ministry Issues Anti-Treating-Shopping Circular

Circular of the Federal Ministry of Finance regarding Withholding Tax Relief of Foreign Companies (§ 50d para 3. ITA) / BMF-Schreiben zur Entlastungsberechtigung ausländischer Gesellschaften (§ 50d Abs. 3 EStG)

Foreign Investment in Germany - Legal and Tax Aspects of M&A and Real Estate Transactions

BB-Rechtsprechungsreport zu Managementbeteiligungen in Private-Equity-Transaktionen 2010/2011

FATCA – Grundlagen und Bedeutung für operativ tätige Unternehmen außerhalb des Finanzsektors

Aktuelle Tendenzen bei Managementbeteiligungen im Rahmen von Private Equity-Transaktionen

Der Debt-to-Equity-Swap in der steuerlichen Beratungspraxis

Anti-Dilution Protection im Rahmen von Venture Capital Beteiligungen

OLG Brandenburg: Aufklärungspflicht bei Veräußerung von GmbH-Geschäftsanteilen

Anmerkung zu OLG Brandenburg, Urteil vom 24.10.2010 - 7 U 36/09

Mezzanine-Finanzierungen in der aufsichtsrechtlichen Praxis

Authorised capital in private limited companies as structuring instruments in venture capital transactions

Fund Governance of Private Equity Funds - The New ILPA-Principles

Directive 2011/61/EU on Alternative Investment Fund Managers

The following is a summary of certain relevant provisions of the Directive 2011/61/EU on Alternative Investment Fund Managers (the “Directive") of June 8, 2011 along with ESMA’s draft technical advice to the Commission on possible implementing measures of the Directive as of July 13, 2011.

ESMA Consultation Paper (ESMA/2011/209) on draft technical advice on possible implementing measures of the AIFM-D / ESMA Konsultationspapier (ESMA/2011/209) zu dem Entwurf des technischen Ratschlags zu möglichen Durchführungsmaßnahmen hinsichtlich der AIFM

Yesterday a further step was taken in the implementation of the new regulation for managers of private equity and other funds under the so called AIFM-Directive. ESMA (the new European regulator) published yesterday the consultation paper setting out its proposed technical advice to the European Commission on the implementing measures to be taken under the Directive. Please find attached a summary of certain rules proposed by ESMA which will be of relevance to the managers of private equity and similar private funds.
The consultation phase will end on September 13, 2011. We are assisting the European Venture Capital Association in drafting answers to such consultation and are happy to transmit and share any comments you may have with respect to the proposed rules.

Ein einziges Unternehmen kann einen gesamten Deal torpedieren

Public Consultation on European Rules for Venture Capital Funds / Öffentliche Konsultation zu europäischen Regeln für Venture Capital Fonds

Tax exemption of business income from investments by certain Pension Funds / Steuerbefreiung berufsständischer Versorgungswerke für gewerbliche Einkünfte aus Beteiligungen

Die nationale Umsetzung der AIFM-Richtlinie und ihre Auswirkungen auf die Fondsbranche in Deutschland

Circular 4/2011 (VA) – Explanatory notes on the Investment of Restricted Assets of Insurance Undertakings / Rundschreiben 4/2011 (VA) – Hinweise zur Anlage des gebundenen Vermögens für Versicherungsunternehmen

Country Q&A: Germany

Grundlagen und Voraussetzungen des M&A-Geschäfts

Germany's encouraging outlook

Expert commentary

Keine freigebige Zuwendung der Kapitalgesellschaft im Rahmen einer verdeckten Gewinnausschüttung

Anmerkung zum koordinierten Ländererlass vom 20.10.2010

Das LPA geschlossener Fonds

GmbHG Handkommentar

§ 42a Vorlage des Jahresabschlusses und des Lageberichts

GmbHG Handkommentar

§ 13 Juristische Person; Handelsgesellschaft
§ 30 Kapitalerhaltung
§ 31 Erstattung verbotener Rückzahlungen
§ 32 Rückzahlung von Gewinn
§ 34 Einziehung von Geschäftsanteilen

GmbHG Handkommentar

§ 53 Form der Satzungsänderung 
§ 54 Anmeldung und Eintragung der Satzungsänderung
§ 55 Erhöhung des Stammkapitals
§ 56 Kapitalerhöhung mit Sacheinlagen
§ 56a Leistungen auf das neue Stammkapital
§ 57 Anmeldung der Erhöhung
§ 58 Herabsetzung des Stammkapitals

GmbHG Handkommentar

§ 14 Einlagepflicht
§ 18 Mitberechtigung am Geschäftsanteil
§ 19 Leistung der Einlagen
§ 20 Verzugszinsen
§ 21 Kaduzierung
§ 22 Haftung der Rechtsvorgänger
§ 23 Versteigerung des Geschäftsanteils
§ 24 Aufbringung von Fehlbeträgen
§ 25 Zwingende Vorschriften
§ 26 Nachschusspflicht
§ 27 Unbeschränkte Nachschusspflicht
§ 28 Beschränkte Nachschusspflicht
§ 78 Anmeldepflichtige
§ 79 Zwangsgelder
§ 82 Falsche Angaben
§ 85 Verletzung der Geheimhaltungspflicht

GmbHG Handkommentar

§ 56 Kapitalerhöhung mit Sacheinlagen
§ 56a Leistungen auf das neue Stammkapital

GmbHG Handkommentar

§ 45 Rechte der Gesellschafter
§ 46 Aufgabenkreis der Gesellschafter
§ 47 Abstimmung
§ 48 Gesellschafterversammlung
§ 49 Einberufung der Versammlung
§ 50 Minderheitsrechte
§ 51 Form der Einberufung
§ 51a Auskunfts- und Einsichtsrecht
§ 51b Gerichtliche Entscheidung über das Auskunfts- und Einsichtsrecht

GmbHG Handkommentar

§ 41 GmbHG
§ 42 Bilanz

Debt-to-Equity-Swap bei ausländischen Immobiliengesellschaften

Erfordernis der Steuerneutralität der Einlagenrückgewähr aus ausländischen Gesellschaften

Zur Reformbedürftigkeit des § 20 Abs. 1 Nr. 1 Satz 3 EStG i.V.m. § 27 Abs. 8 KStG

Gewerbliche Prägung bei mehrstöckigen Personengesellschaften

Act Reforming the Laws on Intermediaries for Financial Investments and on Investment Products / Gesetz zu Novellierung des Finanzanlagenvermittler- und Vermögensanlagenrechts

So arbeiten Finanzinvestoren wirklich

Restructuring and financing issues of the German private equity market in 2010

German M&A Markets in 2010

Rahmenbedingungen für Private Equity im Jahr 2011

Aktiengesetz: AktG (Commentary)

Satzungsänderung (1293-1316)
Wandelschuldverschreibungen, Gewinnschuldverschreibungen (1618-1647)
Maßnahmen der Kapitalherabsetzung (1647-1734)

AIFM-D – Next Steps / AIFM-RL – Nächste Schritte

Risk allocation and risk coverage in M&A agreements / Risikoallokation und Risikoabsicherung beim Unternehmenskauf

Private Equity - Overview Germany

Das genehmigte Kapital bei der GmbH als Gestaltungsinstrument im Rahmen von Venture Capital-Transaktionen

BB-Rechtsprechungsreport zu Managementbeteiligungen in Private Equity-Transaktionen

Gesellschafter- und Investorenvereinbarungen in der Praxis

Die Haftung des Insolvenzverwalters unter der Business Judgment Rule

EU-AIFM - Non-EU-AIFM: Third Country Rules (Art. 34 et seq.)

We informed you earlier this week that the Council of Economy and Finance Ministers (Ecofin) has now agreed on a text for the AIFM Directive which makes a final vote of the Directive in Parliament beginning of November likely. The so called "third country rules" of the Directive proposal also regulate Non-European Managers managing European funds and/or marketing European or non-European funds to investors in Europe.
Since these third country rules are relatively complex we have prepared the attached (simplified) overview for your information.

EU Directive on the Regulation of Alternative Investment Fund Managers / EG-Richtlinie zur Regulierung von Managern alternativer Investment Fonds

The regulation on the investment of restricted assets of insurance companies and the impact of recent changes on closed-end funds, in particular private equity and mezzanine funds