Insight
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Liquidation Preference und Downround Protection in Krisenzeiten
Der wirtschaftliche Kern einer Venture Capital-Transaktion besteht in der Zurverfügungstellung von Kapital gegen Gewährung einer Beteiligung an der Zielgesellschaft (dem Start-up). Einer solchen Beteiligung wird stets eine Bewertung der Gesellschaft (in der Regel die fully-diluted Pre-Money-Bewertung) zum Einstiegszeitpunkt zugrunde gelegt. In der Bewertung ist typischerweise ein zukunftsbezogener Erwartungswert enthalten. Christian Tönies, LL.M. Eur. und Ludwig Niller liefern eine aktuelle Einschätzung zu bestimmten Vertragsbedingungen beim Exit.
in: VentureCapital Magazin, 5-2022, 28-29
